近日，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療科技公司圓心科技集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“圓心科技”）第二次向港交所遞交上市申請(qǐng)，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。這家以“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，在招股書中披露了其近三年的經(jīng)營(yíng)狀況：累計(jì)虧損達(dá)13.21億元，毛利率創(chuàng)三年新低，而2021年銷售及市場(chǎng)推廣費(fèi)用高達(dá)8.19億元，凸顯出公司在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的經(jīng)營(yíng)壓力。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，圓心科技的虧損呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)大趨勢(shì)。2019年至2021年，公司分別錄得凈虧損2.01億元、3.63億元和7.57億元，三年累計(jì)虧損13.21億元。與此同時(shí)，公司的毛利率從2019年的10.6%下降至2021年的9.0%，創(chuàng)下三年新低，反映出公司在成本控制和盈利能力方面面臨挑戰(zhàn)。

值得關(guān)注的是，圓心科技在銷售及市場(chǎng)推廣方面的投入持續(xù)攀升。2021年，該項(xiàng)費(fèi)用達(dá)到8.19億元，占同期總收入的比重超過15%。這一數(shù)據(jù)不僅遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其商業(yè)模式可持續(xù)性的質(zhì)疑。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，高昂的營(yíng)銷費(fèi)用反映出互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)獲客成本居高不下，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化。

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)的同時(shí)，圓心科技正積極向技術(shù)服務(wù)方向轉(zhuǎn)型。公司近年來持續(xù)加大在醫(yī)療信息化、數(shù)字化解決方案等技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的投入，致力于打造“醫(yī)-藥-險(xiǎn)”閉環(huán)生態(tài)。招股書顯示，公司的技術(shù)服務(wù)收入占比正在穩(wěn)步提升，從2019年的1.7%增長(zhǎng)至2021年的3.5%，雖然絕對(duì)值仍然較小，但顯示出良好的發(fā)展勢(shì)頭。

圓心科技在招股書中強(qiáng)調(diào)，公司將繼續(xù)加大在技術(shù)創(chuàng)新方面的投入，特別是在人工智能輔助診斷、遠(yuǎn)程醫(yī)療、電子處方流轉(zhuǎn)等領(lǐng)域的研發(fā)。公司認(rèn)為，這些技術(shù)投入將有助于提升醫(yī)療服務(wù)效率，降低運(yùn)營(yíng)成本，并最終改善盈利能力。

業(yè)內(nèi)人士指出，圓心科技二次遞表港交所，顯示出其對(duì)于資本市場(chǎng)融資的迫切需求。在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)經(jīng)歷深度調(diào)整的背景下，如何平衡短期營(yíng)銷投入與長(zhǎng)期技術(shù)投入，實(shí)現(xiàn)從流量驅(qū)動(dòng)向技術(shù)驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型，將是圓心科技未來發(fā)展的關(guān)鍵。

隨著國(guó)家醫(yī)保政策的不斷完善和數(shù)字醫(yī)療技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，圓心科技若能成功實(shí)現(xiàn)技術(shù)服務(wù)轉(zhuǎn)型，降低對(duì)傳統(tǒng)營(yíng)銷模式的依賴，其商業(yè)模式或?qū)⒂瓉硇碌耐黄?。但在此之前，如何控制成本、改善盈利能力，仍是擺在公司面前的重要課題。